光線傳媒公告稱，以自有資金1.6億元收購手遊《神之刃》開發商北京妙趣橫生26.67%股權。而就在此前不久，光線傳媒投資約3.85億元控股動漫公司藍弧文化及手遊公司熱鋒網絡。
與其他上市公司收購手遊公司的命運相同，光線傳媒的這兩筆收購案，均被媒體質疑溢價過高，存在風險。
“預計手遊行情還會持續至少兩年。” 易觀國際資深分析師薛永鋒告訴本報記者。
市場火熱
因為智能手機覆蓋率的提升、手機網民的快速增長、WIFI網絡的免費開放、手機運營資費的下調、4G網絡建設等因素，近年來，手遊市場潛力不斷凸現。
移動遊戲熱，熱得沒邊兒。這是遊戲客戶端市場的共同觀點。據傳，某上市公司因為在HR招聘頁面多瞭幾個關於手機遊戲研發和策劃人員的招聘信息，第二天該股股價就漲停。
看上去不是那麼靠譜，但現實如此。
易觀智庫統計數據顯示，2013年一季度，中國手遊市場規模達到21.68億元，環比增長30.26%，創下歷史新高。而網遊客戶端市場整體增長基本停滯。到2015年，中國智能手機遊戲市場規模將從2013年的12.5億元，快速增長到86億元。
手遊行業的火熱，在二級市場陸續掀起一股並購熱潮。今年5月23日?熏巨龍管業(002619)發佈收購預案?熏擬以發行股份並募集配套資金的方式收購艾格拉斯科技(北京)有限公司100%的股權?熏交易價格高達30億元，溢價25.51倍。
“艾格拉斯這傢遊戲公司的資質確實還不錯，但是花30億元收購確實是我沒想到的。從去年開始的遊戲並購潮中，這個價格依舊可以算得上是高價瞭。”一位北京遊戲行業從業者對本報記者說。
無論對巨龍管業，還是對艾格拉斯，30億元的收購價都是個天價。因為，巨龍管業在提交給監管部門的文件中指出，艾格拉斯2013年的合並資產總額約為1.4億元，巨龍管業2013年合並資產總額約為10億元，這兩傢公司的資產總額遠低於30億元。
價值幾何
對於巨龍管業30億元收購艾格拉斯的舉動，某文化行業分析師對本報記者表示，“這個溢價倍數相比去年發生的幾場收購的平均水平要高，但在火熱的手遊行業也並不離譜，關鍵在於標的公司能否實現相應的高收益。”
然而對於較高的溢價，巨龍管業在預案中解釋稱，遊戲公司屬於輕資產公司，主要的盈利體現在投入上線的遊戲產品的收益回報，故采用收益法評估，該筆30億元的並購並非價實不符。巨龍管業認為，艾格拉斯未來的業績仍將大幅增長，隨著艾格拉斯後期新遊戲的陸續上線，預計在隨後的三年中，能夠為巨龍管業帶來利潤額將分別達到1.6億元、3.3億元、4.3億元。
睿盟投資的投資經理楊湘雲也指出，不同的公司估值差別非常大，但目前來看，估值是肯定存在問題的。未來尤其是手遊行業，一些小的遊戲公司會破產或被並購。
